BTC Năm 2023-2024: Biến động Thị trường, Xu hướng Đầu tư và Tiềm năng BCH

Trong những thay đổi lớn trên thế giới chưa được nhìn thấy trong một thế kỷ, trò chơi giữa các nhà chức trách chính ngày càng trở nên khốc liệt, và tất cả các mặt trận đều tiếp xúc chặt chẽ, và các mặt trận trong lĩnh vực hoạt động. Trong bối cảnh tác động của dịch bệnh viêm phổi mới, Hoa Kỳ, nền kinh tế lớn nhất thế giới, là "thương tích" tồi tệ nhất, và thậm chí chỉ số đô la Mỹ, đã mạnh mẽ trong những năm gần đây, đã không mở rộng.

Trong những tháng gần đây, các ngân hàng đầu tư hiếm khi được nói ở các chính trị gia lớn, cựu và kinh tế của Hoa Kỳ, bày tỏ mối quan tâm của họ về sự ổn định của hệ thống đồng đô la. Lần này, hệ thống đô la Mỹ có thực sự bị thương nặng không? Là bước ngoặt của hệ thống tiền tệ quốc tế thực sự đến?

Cổ phiếu Nasdaq, New York, Hoa Kỳ

dịch bệnh covid-19 đã quét qua thế giới đã tấn công nền kinh tế Mỹ một cách bất ngờ, làm nổi bật và tăng sự trầm trọng của hệ thống đô la Mỹ.

Đầu tiên, mâu thuẫn giữa sự suy giảm sức mạnh kinh tế tương đối của Hoa Kỳ và tình hình quốc tế của đồng đô la Mỹ.

Ngày hệ thống thống trị đô la Mỹ là đỉnh cao của sức mạnh kinh tế tương đối của Hoa Kỳ. Với sự phục hồi nhanh chóng của các nền kinh tế châu Âu và Nhật Bản trong những năm 50 và sự gia tăng nhanh chóng ở các nền kinh tế mới nổi vào những năm 1990, sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ tiếp tục suy giảm. Bây giờ, nền kinh tế Mỹ chiếm khoảng 23,5 % nền kinh tế toàn cầu và khối lượng thương mại hàng hóa cơ bản chỉ chiếm 8,5 %, trong khi đồng đô la Mỹ chiếm hơn 60 % dự trữ toàn cầu.

Đô la Mỹ hiện đang gặp khó khăn. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Một số kỳ vọng cho thấy do ảnh hưởng của dịch bệnh, nền kinh tế Mỹ có thể không trở lại mức trước cho đến năm 2023. Cho rằng tốc độ tăng trưởng tiềm năng của nền kinh tế Mỹ sẽ dao động ở mức thấp trong mười năm tới, mâu thuẫn đã nói ở trên sẽ được tăng cường.

Thứ hai, mâu thuẫn giữa tình huống khó xử của chính sách kinh tế Mỹ và uy tín quốc tế của đồng đô la Mỹ tiếp tục làm sâu sắc thêm nó.

Độ sâu, chiều rộng và tính thanh khoản của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ và các kỹ năng quản lý tiền tệ tuyệt vời trong Cục Dự trữ Liên bang là nền tảng của uy tín quốc tế của đồng đô la Mỹ. Ngày nay, hai huyền thoại này có thể sụp đổ đồng thời.

Sau sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã trở thành một mỏ neo đô la thay vì vàng. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế đã nổ ra vào năm 2008 đã thay đổi con đường phát triển trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Dưới hơn mười năm kích thích tài chính mạnh mẽ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng lên 108 % trong năm 2019. Dịch bệnh Covid-19 chắc chắn đã thêm một đám cháy khác.

Vào thời điểm hiện tại, khối lượng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ gần như là 27 nghìn tỷ đô la Mỹ và một số tổ chức quốc tế hy vọng rằng giá trị này có thể đạt 30 nghìn tỷ đô la vào cuối năm nay, khoảng 150 % tổng số nền kinh tế Mỹ. Mười năm trước, khi các trái phiếu chính phủ Hy Lạp tăng lên cấp độ này, một cuộc khủng hoảng nợ châu Âu đã ảnh hưởng đến nhiều quốc gia và rút toàn bộ Eurozone vào một khoảnh khắc nguy hiểm của sự sống và cái chết.

Đồng thời, chính sách tiền tệ của Mỹ đang gặp rắc rối. Hệ thống đồng đô la cần một đô la mạnh mẽ như hỗ trợ. Nhưng bây giờ vì dịch bệnh, những kỳ vọng của thị trường để thực hiện lãi suất tiêu cực ở Hoa Kỳ đang gia tăng. Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã phủ nhận rằng ông sẽ thực hiện lãi suất âm, Cục Dự trữ Liên bang đã sửa đổi đáng kể khung chính sách vào cuối tháng 8, với một thông báo rằng ngay cả khi tỷ lệ lạm phát vượt quá mức mục tiêu, thị trường lao động sẽ nóng, họ sẽ duy trì lãi suất bằng không trong một thời gian dài.

Thứ ba, mâu thuẫn giữa đồng đô la Mỹ và hàng hóa công cộng quốc tế của đồng đô la Mỹ ngày càng trở nên sâu sắc.

Trong một thời gian dài, đồng đô la Mỹ, với tư cách là hàng hóa công cộng trong hệ thống tiền tệ quốc tế, đóng một vai trò tương đối riêng biệt trong các vấn đề chính trị quốc tế. Tuy nhiên, trong hai mươi năm qua, để giảm chi phí trừng phạt và cải thiện hiệu quả trừng phạt, Hoa Kỳ thường bắt đầu sử dụng tình huống đặc biệt của đồng đô la Mỹ trong hệ thống kinh tế quốc tế để thực hiện các "lệnh trừng phạt kỹ năng" với các biện pháp trừng phạt tài chính như cơ bản.

Kể từ đó, đồng đô la Mỹ không phải là một liên kết để tăng cường quan hệ kinh tế quốc tế, nhưng nó cũng có thể trở thành vũ khí giết người để cắt bất kỳ quốc gia nào với hệ thống đô la Mỹ bất cứ lúc nào. Tính đến cuối năm 2019, 28 quốc gia trên toàn thế giới đã bị trừng phạt trực tiếp từ Hoa Kỳ, và bao gồm gần hai tỷ người và tổng sản lượng kinh tế.

Hệ thống đô la Mỹ có đạt được điểm thay đổi quan trọng không?

Kể từ khi bùng phát viêm phổiVương miện mới, đồng đô la Mỹ vẫn đi trước người tiền nhiệm, và những lợi thế của nó đã được thống nhất ở một số khía cạnh một chút. Nhưng nếu thang đo đo lường trở thành công suất ly tâm của hệ thống đồng đô la, thì sự phân mảnh cơ sở hạ tầng và sự gia tăng của các lực lượng cải cách mới nổi, có lẽ chúng ta sẽ đạt được kết quả ngược lại.

Khôi phục một phần của việc chuyển giao quyền. Hệ thống đô la Mỹ phát sinh từ hệ thống Bretton Woods, một hệ thống tiền tệ hợp tác quốc tế.

Lý do mà các quốc gia khác tham gia vào hệ thống đã sẵn sàng từ bỏ các chức năng tiềm năng của họ như giá cả, giải quyết, không gian và dự trữ trong các sàn giao dịch kinh tế quốc tế không chỉ vì Hoa Kỳ rất mạnh, mà còn vì nó hứa sẽ chuyển đổi đô la Mỹ thành vàng bất kỳ lúc nào.

Sau sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods, hai nước vẫn tập trung vào đồng đô la Mỹ và các nước còn lại vì sức mạnh toàn diện chưa từng có của Hoa Kỳ vào thời điểm đó và hai nước khác tiếp tục tin rằng một hệ thống giá trao đổi có thể mở rộng quan hệ tỷ giá hối đoái.

Nhưng đừng quên rằng các chính phủ có thể rút một số quyền đã được chuyển nhượng bất cứ lúc nào. Một khi các quốc gia này cung cấp các tiêu chí khác trong khuôn khổ đánh giá hệ thống đô la Mỹ, họ có thể chọn khôi phục chức năng quốc tế của đồng địa phương một phần hoặc hoàn toàn, miễn là họ thích lực lượng này. Trên thực tế, những nỗ lực như vậy đã không bị tẩy chay trong những thập kỷ gần đây.

Phân mảnh hệ thống thanh toán toàn cầu. Kể từ khi Hiệp hội Truyền thông Tài chính Quốc tế cho các Ngân hàng Toàn cầu (SWIFT), có trụ sở tại Bỉ, được Hoa Kỳ kết hợp chính thức thành một kho xử phạt, hệ thống thanh toán đô la bắt đầu trong một phần không thể đảo ngược.

Trí tưởng tượng ám ảnh kỹ thuật. Đầu những năm 1980, khi các ứng dụng mạng máy tính mới bắt đầu, một số người đề nghị tạo ra một hệ thống tiền tệ điện tử chưa biết và phân phối. Sau khi khủng hoảng tài chính quốc tế vào năm 2008, các ngân hàng trung ương ở các nước phát triển bắt đầu một con đường rất định lượng, một lần nữa làm dấy lên nghi ngờ toàn cầu về tiền tệ tín dụng.

Tiền điện tử phi tập trung hạn chế được đại diện bởi Bitcoin đã được tìm kiếm bởi các nhà đầu tư trên toàn thế giới. Do thiếu hỗ trợ tài sản, các loại tiền được mã hóa này sẽ sớm trở thành sản phẩm đầu cơ. Một số chính trị gia người Mỹ gọi nó là "sự kiêu ngạo của sự độc lập của công nghệ được công nghệ."

Nhưng sớm thôi,Một phiên bản quảng bá vượt trội của loại tiền được mã hóa đã xuất hiện. Vào năm 2019, Facebook, bao gồm hai tỷ người dùng trên toàn thế giới, đã công bố "Coin Libra Coin". Ban đầu, Facebook có kế hoạch lên kế hoạch cho một rổ tiền tệ, nhưng vào tháng 4 năm 2020, dưới áp lực lớn từ các nước phát triển chính, Facebook đã tuyên bố thực hiện việc hình thành các loại tiền tệ cá nhân như đô la Mỹ hoặc đồng euro.

Kinh nghiệm về tiền kỹ thuật số (CBDC) cho các ngân hàng trung ương toàn cầu. Kế hoạch "Libra" trên Facebook đã thúc đẩy sự thần kinh của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Một khi các loại tiền tệ này là phổ biến, hiệu quả của các chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ bị ảnh hưởng rất nhiều. Vào ngày 21 tháng 1, sáu ngân hàng trung ương ở Euro, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Thụy Điển, Thụy Sĩ và Canada đã thành lập một liên minh để đánh giá tính khả thi của các ngân hàng trung ương trong việc phát hành tiền kỹ thuật số.

Đáp lại, chính phủ Hoa Kỳ đã chậm trả lời. Nhưng vào tháng Hai năm nay, Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi vị trí của mình, nói rằng nó tăng tốc nghiên cứu liên quan. Như JPMorgan Chase đã nói trong một báo cáo vào tháng Năm, không có quốc gia nào bị tổn thất lớn hơn từ Hoa Kỳ do các tác động phá hoại tiềm năng của tiền tệ kỹ thuật số, bởi vì nó có liên quan đến vị trí chính của đồng đô la Mỹ. Hình ảnh chính trị và kinh tế trên thế giới có thể phải chịu các sửa đổi tăng tốc hoặc thậm chí là tốc độ. Yên Nhật), và thậm chí nhiều loại tiền điện tử phi tập trung đã tăng đồng thời. Nhiều. Việc sửa đổi hệ thống tiền tệ quốc tế sẽ tương thích với hướng phát triển của nền kinh tế thực.

Thứ hai, mô hình cạnh tranh tiền tệ đi kèm với sự xuất hiện của kỷ nguyên đổi mới tiền tệ toàn cầu. Do thiếu tiền tệTrung tâm là tiêu chuẩn của kim loại quý và tiêu chuẩn tín dụng bằng đô la Mỹ, trong tương lai, việc xác định mối quan hệ về mối quan hệ giữa các loại tiền tệ chính sẽ trở thành mâu thuẫn chính trong hệ thống tiền tệ quốc tế trong tương lai theo mô hình cùng tồn tại trong các loại tiền tệ đa điểm trong tương lai.

Điều không thể bỏ qua là các loại tiền điện tử được phát hành bởi các công ty khổng lồ như quy mô được hỗ trợ bởi các tài sản lớn. Bất kể đồng tiền fiat được đề cử, vì các đối thủ cạnh tranh của Fiat cho ngân hàng trung ương, ngay khi nó xuất hiện trong giai đoạn cạnh tranh của tiền tệ, họ chắc chắn sẽ trở thành đối thủ mạnh mà ngân hàng trung ương phải đối mặt trong một thời gian dài. Đây sẽ là thách thức mạnh mẽ đầu tiên mà Ngân hàng Trung ương đã phải đối mặt kể từ khi hệ thống tiền tệ quốc tế bước vào kỷ nguyên của quản lý ngân hàng trung ương.

Cuối cùng, nó có thể không phải là kết quả của sự phát triển của một mô hình đa dạng của một chiến thắng cho một loại tiền tệ nhất định trong những năm bảy mươi của thế kỷ trước hoặc Hoa Kỳ trong Thế chiến II đầu. Sau một kinh nghiệm dài hạn về tiêu chuẩn tín dụng bằng đô la Mỹ, các khiếm khuyết của Fiat đã được cho là một trung tâm cho toàn bộ hệ thống tiền tệ quốc tế. Trong tương lai, sau một thời gian lớn của cuộc thi tiền tệ hỗn loạn, hệ thống tiền tệ quốc tế có thể phát triển hướng tới một hình thức mới và cao.

Trong những năm gần đây, cải cách quyền vẽ đặc biệt của Quỹ Tiền tệ Quốc tế có thể cung cấp kinh nghiệm cho kế hoạch cải cách mới. Có lẽ, chúng ta cũng phải xem xét sự cạnh tranh nổi tiếng giữa các nhà kinh tế Keynes và trợ lý Kho bạc của Mỹ về thiết kế của Hệ thống Bretton Woods hơn 70 năm trước.

Cách đạt được sự cân bằng giữa các nghĩa vụ và trách nhiệm giữa các quốc gia bị thâm hụt trong sự cân bằng của thanh toán và thặng dư của các quốc gia khi tạo ra một loại tiền tệ quốc tế mới, có thể vẫn là một vấn đề lớn liên quan đến tính công bằng và bền vững của hệ thống tiền tệ quốc tế.